股海探温:美景长期仍诱人

来源:探温,股海,美景 作者:湛跚秒 人气: 发布时间:2019-04-02
摘要:1.美景控股(MKH,6114,主板产业股)最近比较多新闻着重在房地产发展业务,请问该公司的种植业务的获利情况如何? 2.美景控股这几个月来股价走高,是否还适合累积? 3.该公司的房地产发展业务如何? 4.捷运计划是否会让美景控股受惠? 答 美景控股(MKH,6114,主板产业股)首季盈利符合预期,该公司首季核心净利报3780万令吉,符合我们全年预期的30%(全年预期为1亿2770万令吉)

1.美景控股(MKH,6114,主板产业股)最近比较多新闻着重在房地产发展业务,请问该公司的种植业务的获利情况如何?

2.美景控股这几个月来股价走高,是否还适合累积?

3.该公司的房地产发展业务如何?

4.捷运计划是否会让美景控股受惠?

美景控股(MKH,6114,主板产业股)首季盈利符合预期,该公司首季核心净利报3780万令吉,符合我们全年预期的30%(全年预期为1亿2770万令吉)。

一般上,首个季度的业绩较其他季度来得强劲,美景控股因种植业务在去年10月至12月期间取得高鲜果串生产,推高首季获利。

在计算核心净利之时,我们已将未实现的1990万令吉外汇损失排除。

按年比较,该公司的核心净利按年增加12%至3780万令吉,因种植业务的核心扣除利息和税务前盈利(EBIT),按年飙涨194%至1620万令吉。

美景控股种植业务的树龄较为年轻,这使得该公司首季的鲜果串产量,按年增长超过20%。

房产税前盈利跌4%

尽管种植业务表现强劲,但整体获利却因房地产核心扣除利息和税务前盈利,按年减少4%至2630万令吉,以致盈利遭削弱。

该公司的房产发展业务,占核心扣除利息和税务前盈利的90%。

全年来看,预期美景控股按年盈利增长为8%,核心净利料可达1亿2770万令吉。

最大的获利成长动力来自种植业务,因目前油棕树树龄为4年,属于丰收时期,油棕树一般在第3年起产果,直至第10年。

截至首季,该公司的房地产业务未进账销售达5亿1390万令吉,现财年计划推介价值达8亿9300万令吉的房产项目。

建议短期套利

自我们在去年12月26日,给予“买入”投资评级后,该股股价表现强劲,在4个月内增幅达82%,相较富时隆综指同期涨幅仅为0.5%。

当时美景控股股价为2.60令吉,截至本月22日,该股收报4.80令吉。

根据该公司的实质净资产价值(RNAV)6.93令吉,折价30%计算,新目标价为4.85令吉,预计2015财年本益比的11.7倍。

尽管目标价略微高于2015财年本益比,但相信种植业务盈利在未来5年将会越来越显著,事实上,美景控股放眼种植领域获利可占公司盈利的50%。

拥加影庞大地库

需要注意的是,种植公司的估值一般高于房地产发展公司。

短期来说,建议投资者套利,因目前的股价表现,扬升空间仅为1%,因此,我们将投资评级下修至“卖出”。

不过,长期来说,美景控股仍是诱人的投资股项,预计随着加影捷运站成形后,将带动该公司于该地区房产发展计划,因该公司在加影地区拥有大批地库。

至于种植业务,因该公司的油棕树树龄仅为4年,预期长期盈利将显著增长。

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